Investing.com — Fitch Ratings, Çarşamba günü Bausch Health Companies Inc. ve iştiraki Bausch Health Americas, Inc.’in Temerrüt Notunu (IDR) ’CCC’den ’CCC+’ya yükseltti. Bu yükseltme, şirketin yaklaşan borç vadelerini ele alan başarılı bir yeniden finansman çabasını yansıtıyor. Olumlu adıma rağmen, derecelendirme kuruluşu ’CCC’ kategorisindeki notunu sürdürüyor.
Bu durum, devam eden uzun vadeli yeniden finansman riskleri, gelecekte sıkıntılı bir borç takası olasılığı ve XIFAXAN’dan gelen gelirlerin azalması durumunda bilançonun zayıflama ihtimali nedeniyle gerçekleşiyor. Ayrıca Bausch Health’in Bausch + Lomb Corporation’ı ayırma ihtimali de not üzerinde etkili.
Yeniden finansman girişimi, Bausch Health’in daha önce ’CCC’ notuna katkıda bulunan kısa vadeli yeniden finansman riskini önemli ölçüde azalttı. Şirketin artık sınırlı kısa vadeli vadeleri ve bunları yönetmek için yeterli likiditeye sahip. Başarılı borç işlemleri, Fitch’in daha önce öngördüğü piyasa dışı işlemlere veya sıkıntılı borç takaslarına olan ihtiyacı ortadan kaldırdı.
Bununla birlikte, orta vadeli yeniden finansman riski yüksek kalmaya devam ediyor. Özellikle 2027’den itibaren gelir ve EBITDA’nın, XIFAXAN satışlarındaki düşüş ve Bausch + Lomb’un potansiyel ayrılması nedeniyle azalması bekleniyor.
Bausch Health’in 1261229 B.C. Ltd tarafından ihraç edilen birinci derece borcu, ’RR2’ Kurtarma Derecesi ile ’B’ notunu aldı. Şirketin mevcut birinci derece tahvilleri ’B’ seviyesinde onaylandı ve Kurtarma Dereceleri ’RR1’den ’RR2’ye revize edildi. Ek olarak, ikinci derece ve teminatsız tahviller sırasıyla ’CCC-’/’RR6’ ve ’CC’/’RR6’ya yükseltildi.
Mevcut sağlam finansal metriklere rağmen, Fitch, Bausch Health’in kredi profilinin 2027 ve 2028’de bozulacağını öngörüyor. Bu dönem, önemli borç vadeleri ve XIFAXAN gelirlerindeki düşüşle aynı zamana denk geliyor. Şirketin faaliyet temelleri, 2023’teki güçlü performansın ardından 2024’te iyileşti.
Bu arada, iştiraklerinden gelen artan gelir, daha iyi nakit üretimine ve borçta ılımlı bir azalmaya katkıda bulundu. Ancak, Bausch + Lomb’un potansiyel ayrılması, şirketin uzun vadeli kredi profilini önemli ölçüde etkileyebilecek kritik bir faktör olmaya devam ediyor.
Bausch Health’in kredi notu şu anda sektördeki rakiplerinden daha düşük. Bu durum, şirketin karşılaştığı beklenen zorlukları yansıtıyor. Şirket Bausch + Lomb’un ek ayrılmasını sürdürürse, daha zayıf kredi metriklerine yol açarak not üzerinde daha fazla baskı oluşabilir.
Buna karşılık, daha düşük kaldıraç seviyelerini ve sağlam faiz karşılama oranlarını korumak, gelecekte olumlu derecelendirme eylemlerine yol açabilir. Şirketin bir sonraki adımları, özellikle Bausch + Lomb ile ilgili stratejik kararları ve XIFAXAN’ın pazar konumunu yönetme konusundaki yaklaşımı, potansiyel derecelendirme etkileri açısından Fitch tarafından yakından izlenecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
